聚乙烯：美联储降息、马油装置发生爆炸对PE影响几何

过去一周全球遭遇暴跌，新冠疫情正处在加速扩散期，疫情愈演愈烈，新冠疫情在短期内已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，并对经济前景构成风险。

美联储当地时间15日宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平，并启动7000亿美元量化宽松计划，没想到美联储在例会前，紧急降息将利率降至近0。值得注意的是，此次是美联储本月第二次降息。此前，北京时间3月3日深夜美联储宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息。追溯过去，美联储上一次实行零利率是在2008年金融危机来袭之际。

为应对疫情的影响，全球六大央行联手货币宽松抗击新冠病毒。中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。受疫情影响，部分企业停工停产，一些服务业企业和个体工商户甚至承受了不小的亏损;再者，海外疫情的影响向国内传导，全球疫情持续扩散及海外工厂停工停产对我国外贸进出口均有影响，出口尤为显著。经济下行叠加海外疫情蔓延，国内货币宽松窗口期或将延长，这在一定程度上将支持小微和民营企业融资，疏通货币传导渠道。然而，节后石化库存处于相对高位(基本在120万吨以上)，销售压力仍存，尽管阳春三月已至、国内疫情得到有效控制，但下游需求弱势以及中线供应增多等对PE形成压制，短期或延续供强需弱格局。

3月15日上午10:50马来西亚马油装置发生爆炸，目前涉及90万吨/年PP、75万吨/年PE装置已停车。该装置包括35万吨/年LLDPE和40万吨/年HDPE装置，除了满足俄罗斯本土需求，重点同样出口中国市场。众所周知，我国是聚乙烯进口大国，从2019年的数据来看，我国聚乙烯行业自给率维持在中低位水平，除8月份行业自给率最低在50%以下，其余月份自给率基本维持在50-60%范围。下面，我们一起来回顾一下2019年自马来西亚进口聚乙烯的情况。

据中宇资讯统计数据显示，2019年我国进口PE累计总量约1666.57万吨，其中LDPE进口约343.06万吨，HDPE进口约799.79万吨，LLDPE进口约523.71万吨。2019年我国自马拉西亚进口聚乙烯数量约39.32万吨，占PE总进口数量的2.36%。此次马油HDPE和LLDPE涉及产能占2019年进口HDPE、LLDPE总量的5.00%和6.68%，占比相对偏小，更何况，其产品还要满足俄罗斯本土需求，那么国内自马油进口的数量相对偏少，故本次爆炸事件对国内聚乙烯市场影响较小。

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